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互联网融资正形成泡沫风险

日期:2011-05-26 08:04:28 点击次数:22896
        中国互联网企业赴美上市正形成疯狂的热潮。日前,被誉为中国首家儿童互联网概念的淘米网递交上市申请,拟融资1亿美元左右;紧接着,盛大文学也于周二向美国证券委员会递交的IPO申请,计划融资2亿美元;创造“凡客体”的在线服装零售商凡客诚品也透露计划年内赴美IPO,拟融资10亿美元……今年以来,奇虎360、人人、网秦、世纪佳缘等一批互联网企业刚刚赴美掀起上市高潮,迅雷、土豆等又排队赴美。

        中国企业在美国上市的热潮,已经引发了有关监管部门的重视,据称部分机构正酝酿做空中国公司,毕竟它们中多数业绩仍然亏损,何时盈利尚是未知数。

        疯狂融资 泡沫潜藏

        今年以来,互联网企业在美国首发上市也不断突破国内投资者的想象界限。“现在互联网公司融资,动辄上亿美元!”一业内人士称,电子商务、团购、社交等领域,已经成为资本疯抢的领域。

        据记者粗略统计,今年以来赴美上市的互联网大约有8家,已累计融资超过13亿美元。其中千橡集团旗下的人人凭借中国版“Facebook(社交)+Groupon(团购)+Zynga(游戏)”的概念在美国发行遭到热捧,融资规模也最高,达7.4亿美元,且上市首日市值超过70亿美元,市销率(市值与去年营收的比例)高达100倍,市场的疯狂程度可见一斑。

        融资泡沫体现在上市公司的市值上,很多非上市公司获得巨额融资,市值相当惊人。今年以来最大的一笔融资要数京东商城,3月底获得俄罗斯DST等累计15亿元的融资,京东商城尚未上市,市值已经超过80亿美元。大众点评网4月融资超1亿美元,公司估值近10美元;最新团购网站窝窝团也获2亿美元融资。

        互联网企业如此密集的大规模融资,互联网泡沫似乎不远矣。搜狐CEO张朝阳称:“现在是没上市的公司比上市的公司贵,不盈利的公司比盈利的公司贵,这明显是泡沫!”他预言,这轮泡沫将在2年内破灭。创新工场的李开复也在5月中旬提到中国网络泡沫的问题,他认为:有不少上市股票因为炒作和误解,已经形成泡沫;而华尔街分析师和外国投行分不清,泡沫就是这些人造成的。

        业绩不佳 市值骤缩

        互联网的成长,往往呈现几何倍数的膨胀,但往往高收益伴随着高风险。中国互联网企业的“泡沫”可能并不仅仅在于融资大、市值高,关键还是这批公司的业绩仍令市场担忧。

        昨日,3月上市的奇虎360披露首份“成绩单”——第一季度业绩,营收2290万美元,同比大涨136.5%,但净利润亏损2140万美元,相对去年同期净亏损150万美元有不少的扩大。而除了奇虎360业绩不佳,视频网站优酷网去年12月上市,业绩亏损已是常态,今年一季度净亏损4690万美元,而且令人惊讶的是,上市融资2.33亿美元才半年左右,优酷网又计划增发融资4亿美元。同是视频网站的酷6则因不堪成本和亏损的重负,日前进行大规模裁员。而计划上市的盛大文学也尚未盈利。

        赴美上市的中国互联网公司,业绩难以支撑市场热捧的股价。今年以来上市的8家互联网公司中,已经有3家公司跌破发行价,其中网秦的发行价11.5美元,但最新的收盘价只有5.64美元,已“破发”51%。部分没有跌破发行价的个股,其市值相对首日已大幅“缩水”,如人人上市首日市值超70亿美元,但目前市值只有48.12亿美元。

         财务造假 机构变脸

         一些“借壳”上市的公司遭到美国证监会的调查,主要因为财务造假,且这场危机可能从非互联网企业扩展到互联网企业。

        据了解,2个月以来,美国市场有超过16只被质疑财务造假的借壳上市的中国公司股票被大幅做空而退市。典型的如东南融通,这家金融IT综合服务公司今年4月以来不断有分析师指其财务造假,5月17日公司停牌,5月19日公司首席财务官辞职,5月22日会计师事务所德勤终止与其合作,并称最近发现公司财务虚假信息,公司管理层部分成员人为干扰审计过程、非法扣留德勤审计文件等,美国证券交易委员会已对该公司展开调查。

        当然,对中国概念股的“做空”也被认为是美国投资机构有赚钱目的。据了解,对于去年下半年以来IPO的中国公司,机构也已酝酿进行做空。近期,华尔街最有名的空头查诺斯就声称做空了去年IPO的优酷网。著名的老虎基金也参与做空。而今年5月初上市的人人,也已成美国股市中做空成本最高的股票之一,据悉该公司72%的可借股份都已借出,现在很难再借到股票。

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